Questo articolo è stato pubblicato originariamente in inglese
L’euro si è indebolito dopo la pubblicazione dei verbali della riunione della Federal Reserve. È probabile che la tendenza continui a causa delle aspettative mutevoli sull’approccio della Bce e della Fed ai tagli dei tassi d’interesse
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L’euro è sceso al livello più basso dal 13 agosto contro il dollaro Usa dopo la pubblicazione dei verbali della riunione della Federal Reserve di mercoledì.
I verbali hanno rivelato che i funzionari della Federal Reserve erano divisi sulla necessità di un taglio dei tassi dello 0,5 per cento, segnalando un ritmo più lento per le future riduzioni dei tassi, che a sua volta ha rafforzato il dollaro Usa.
Dalla fine di settembre, l’euro ha subito un calo del 2,3 per cento rispetto al dollaro, passando da 1,12 a poco più di 1,09.
La debolezza dell’euro dovrebbe persistere in vista della riunione politica della Bce della prossima settimana, in cui si prevede che la banca effettuerà il terzo taglio dei tassi dell’anno.
Aspettative mutevoli per la Bce e la Fed
La recente forza dell’euro rispetto al dollaro è stata influenzata più dalle decisioni della Federal Reserve che da quelle della Bce.
A settembre, la Fed ha iniziato il suo ciclo di allentamento con un taglio sostanziale dei tassi, facendo scendere il dollaro Usa e spingendo l’euro a un massimo di quasi tre mesi.
A ottobre, tuttavia, la tendenza si è invertita, poiché gli operatori di mercato hanno iniziato a prevedere un taglio dei tassi più morbido da parte della Fed e un atteggiamento più accomodante da parte della Bce.
Questo spostamento delle aspettative sui futuri percorsi dei tassi della Fed e della BCE manterrà probabilmente l’euro sotto pressione.
Il taglio dei tassi dello 0,5 per cento operato dalla Fed, in risposta al rallentamento del mercato del lavoro statunitense, potrebbe essere stato sopravvalutato. I dati sulle buste paga non agricole avevano mostrato un rallentamento della crescita dell’occupazione e un aumento del tasso di disoccupazione.
Tuttavia, il rapporto sui posti di lavoro di settembre ha attenuato le preoccupazioni, in quanto la creazione di posti di lavoro ha superato le aspettative e la disoccupazione è diminuita. La Fed ha usato il termine “ricalibrazione” nel verbale della riunione, suggerendo che l’ampio taglio dei tassi è stato, in parte, una risposta a decisioni ritardate rispetto ad altre banche centrali.
Nel verbale si legge anche che: “Alcuni partecipanti hanno osservato che avrebbero preferito una riduzione di 25 punti base dell’intervallo obiettivo in questa riunione, e alcuni altri hanno indicato che avrebbero potuto sostenere una tale decisione”.
I futures sui Fed fund indicano ora che ci si aspetta un taglio di un quarto di punto percentuale sia nella riunione di novembre che in quella di dicembre, piuttosto che una riduzione di mezzo punto percentuale.
A seguito della riunione, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono saliti, con il rendimento del Tesoro decennale di riferimento che è salito al 4,07 per cento, il massimo registrato a luglio, continuando probabilmente a guidare la tendenza al rialzo del dollaro.
Dilin Wu, research strategist di Peperstone, ha dichiarato a Euronews: “L’aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi e l’ampliamento del differenziale dei tassi con le controparti del G10 sono alla base della forza del dollaro”.
Al contrario, la Bce potrebbe adottare un tono più accomodante a causa dell’indebolimento dei dati economici e del raffreddamento dell’inflazione.
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Wu ha aggiunto: “È più probabile che la Bce assuma un atteggiamento accomodante, pur rimanendo orientata ai dati”.
Secondo la stima flash di Eurostat, l’indice dei prezzi al consumo dell’Eurozona (Cpi) è sceso all’1,8 per cento su base annua a settembre, al di sotto dell’obiettivo del 2 per cento della Bce e in calo rispetto al 2,2 per cento di agosto.
La Germania, la più grande economia dell’Eurozona, continua a lottare con una flessione del settore manifatturiero, come indicato dal forte calo dello Zew Economic Sentiment, che è sceso a 3,6 a settembre, il più basso dall’ottobre 2023.
“Le prospettive economiche appaiono sempre più fragili”, ha affermato l’esperta, riferendosi alle prospettive economiche dell’Eurozona.
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Mentre la Bce ha attuato un taglio dei tassi da falco a settembre e ha dichiarato di “non impegnarsi in un particolare percorso dei tassi”, i recenti dati deboli hanno fatto sì che le aspettative del mercato si siano spostate verso un più probabile taglio dei tassi di un quarto di punto la prossima settimana, piuttosto che una variazione.
L’euro si scontra con le crescenti tensioni in Medio Oriente
Da quando la Russia ha invaso l’Ucraina, l’Eurozona è alle prese con l’aumento del costo della vita e la stagnazione economica.
Uno scenario simile potrebbe verificarsi se il conflitto in Medio Oriente dovesse degenerare in una guerra regionale più ampia.
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Nel frattempo, è probabile che il dollaro Usa sia visto come un bene rifugio, data la distanza geografica degli Stati Uniti dalla zona di conflitto e la sua economia resistente.
Anche l’Unione Europea sta affrontando l’incertezza politica interna, con l’ascesa dei movimenti di estrema destra in Francia e Germania.
Inoltre, le tensioni con la Cina per le tariffe sui veicoli elettrici cinesi e le potenziali misure di ritorsione rappresentano ulteriori sfide per l’economia della regione. Di conseguenza, è probabile che l’euro rimanga sotto pressione nel prossimo futuro.
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